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7 月经济数据低于市场预期，生产端工业、服务业生产指数增速均有所下滑，分别为3.7%、5.7%（6 月为4.2%、6.8%），背后原因除了6 月季末季节性冲高带来的高基数以外，主要还是需求端的偏弱。
需求端三驾马车增速均放缓。7 月出口降幅再度扩大，而内需中的社零同比+2.5%，较6 月增速下滑0.6 个百分点。
其中，暑期出游旺盛对线下场景相关消费形成支撑，7 月餐饮收入同比增长15.8%；但商品消费增速承压下行，反映出居民购买力仍待恢复。
投资三大分项同比均放缓。虽然7 月PPI 同比降幅缩窄，但是投资增速较6 月下行，累计同比+3.4%（1-6 月为3.8%）。其中房地产、基建、制造业三大项投资同比增速分别为-8.5%、9.4%、5.7%，较6 月分别下行0.6、0.7、0.3ppt。
数据偏弱，逆周期政策进一步加力，央行调降7 天逆回购利率10 基点至1.80%，调降1 年期MLF 利率15 基点至2.50%。
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